Når oljeprisen stiger, men inflasjonen faller: Hva betyr dette for renten din?
Norge befinner seg i et økonomisk krysspress. Oljeprisen har nylig vært oppe i 100 dollar fatet, noe som normalt ville signalisert økt press på renten. Samtidig viser de siste inflasjonstallene en overraskende nedgang, til 2,7 prosent i juni. Dette skaper et komplekst bilde for Norges Bank, som må veie hensynet til prisstabilitet mot risikoen for en avkjøling i økonomien. Sjeføkonomer er uenige om hva som vil skje på rentemøtet i august, men de peker på én avgjørende faktor: inflasjonstallene for juli, som kommer 10. august.
Hvorfor påvirker oljeprisen renten?
Høy oljepris legger tradisjonelt press oppover på renten, forklarer sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Carnegie. Dette skyldes at økte energikostnader kan føre til høyere priser i økonomien generelt. Men effekten er ikke umiddelbar.
– Oljeprisen er med på å legge press oppover på renten, hvis den holder seg på et høyt nivå, slik vi har sett i løpet av våren og sommeren, sier Haugland.
Hun understreker at oljeprisen først og fremst påvirker det litt lengre perspektivet, og ikke nødvendigvis beslutningene som tas her og nå. Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken er enig og peker på at man allerede har sett utslag i renteutsiktene i USA, hvor både 10- og 30-års statsrenter har blitt presset opp.
Hva betyr inflasjonstallene for Norges Bank?
Begge økonomene er tydelige på at det er de nasjonale inflasjonstallene som blir mest avgjørende for Norges Banks rentebeslutning i august. Inflasjonen i juni falt med hele 0,4 prosentpoeng, noe som var en stor overraskelse for markedet.
– Tallene for juni var en veldig stor overraskelse, og absolutt ikke noe som taler for renteheving, sier Haugland.
Hov i Handelsbanken forklarer at det er utviklingen i det innenlandske prispresset som er viktig for Norges Bank, ettersom kostnadstrykket i norsk økonomi lenge har vært sterkt. Dersom inflasjonstallene for juli bekrefter nedgangen, kan det åpne for at Norges Bank holder renten i ro.
Kan en svært høy oljepris få motsatt effekt?
Det er ikke nødvendigvis slik at høyere oljepris utelukkende legger press oppover på renten. Haugland peker på et interessant paradoks: En ekstremt høy oljepris, for eksempel 150 eller 200 dollar fatet, kan faktisk føre til at man velger å kutte renten.
– En veldig høy oljepris kan føre til at man havner i en situasjon med økonomisk tilbakegang, forklarer hun.
Den avgjørende forskjellen ligger i om store deler av infrastrukturen rundt oljeproduksjon blir ødelagt i kamphandlingene, slik tilfellet er i Midtøsten. Så langt har ikke konflikten ført til større ødeleggelser, men trusler om bombing av broer og kjernekraftverk i Iran kan endre dette bildet.
Hva betyr dette for deg som boliglånskunde?
For vanlige folk handler rentebeslutningen om mer enn bare tall. Den påvirker hvor mye vi har igjen til mat, strøm og fritid. De to sjeføkonomene er uenige om tidspunktet for neste renteheving. Hov i Handelsbanken holder en knapp på september, mens Haugland i DNB tror på august, slik situasjonen ser ut nå.
Uansett utfall, understreker ekspertene at det er de kommende inflasjonstallene som blir den viktigste pekepinnen. For deg som følger med på renteutviklingen, er det altså 10. august du bør merke deg i kalenderen.
Hva er de viktigste faktorene for rentebeslutningen?
- Inflasjonstallene for juli – kommer 10. august og blir mest avgjørende
- Oljeprisens utvikling – påvirker først og fremst det lengre perspektivet
- Geopolitisk situasjon i Midtøsten – kan føre til ekstreme oljepriser
- Innenlandsk kostnadspress – viktig for Norges Banks vurderinger
Oljeprisen lå torsdag kveld på rundt 87 dollar fatet, ned fra toppen på 101 dollar 24. juli. Veien videre vil avhenge av om krigføringen i Midtøsten opphører og Hormuzstredet åpner.